Éditorial : Années 20, nouvelles années folles ?

Chers Clients, Chers Amis,

Beaucoup d’entre vous - à l’instar des fondateurs d’Auris Gestion - ont connu le monde des « 30 Glorieuses », chrononyme de l’économiste Jean Fourastié qui décrivit rétrospectivement cette révolution silencieuse s’étendant de 1946 à 1975 ; période tirée par l’investissement d’après-guerre, une forte croissance démographique (« baby boom »), l’avènement de la société de consommation européenne, en décalage de 4 décennies par rapport aux Etats-Unis.

Chers Clients, Chers Amis,

Le soleil s’est couché sur 2018, année de cristallisation de nombreux risques - voir l’analyse d’Alexandre Hezez ci-après. Événement rare, mais pas unique, la quasi-totalité des classes d’actifs affichait à fin décembre des performances négatives.

      Chers lecteurs, et amis,

Les improbables « black swans » évoqués en ce début d’année n’ont pas entaché notre ciel, mais tant de nouveaux facteurs viennent justifier une gestion dont les paris sont pondérés par le risque d’occurrence d’un mauvais scénario.

      Depuis le début de l’année, les marchés sont un peu en apesanteur, partagés entre l’optimisme dérivé d’assez bons indicateurs d’activité économique, et la circonspection, mère de la prudence, surtout lorsque le consensus est trop flagrant, du fait de l’absence de bonnes nouvelles supplémentaires.

En cette phase de démarrage de la nouvelle année, l’identification des cygnes noirs, évènements définis comme a priori extrêmes et imprévisibles, mais dont l’impact peut être considérable, agite toujours les imaginations les plus fertiles. Bloomberg, et Saxo Banque, notamment, nous convient à cet exercice provocateur, mais salutaire:

Le face à face a opposé Eric Bertrand, directeur des Gestions Taux et Diversifiées chez OFI AM, et Alexandre Hezez, directeur de la gestion collective chez Auris Investment Managers.
Intégrale Placements, du jeudi 6 juillet 2017, présenté par Guillaume Sommerer et Cédric Decoeur, sur BFM Business.

Le second trimestre a vu un retour en grâce de l’idée que l’Europe n’était finalement pas morte, ni sur le plan politique, ni sur le plan économique : c’est en soi considérable !

Jusqu’en 2017, tout se passait comme si le lien étroit entre les Etats et les banques ne pouvait être rompu. 

Le face à face a opposé Eric Turjeman, directeur des Gestions Actions et Convertibles chez OFI AM, et Alexandre Hezez, directeur de la gestion collective Auris Investment Managers. - Intégrale Placements, du jeudi 8 juin 2017, présenté par Guillaume Sommerer et Cédric Decoeur, sur BFM Business.

Le face à face a opposé Alexandre Hezez, directeur de la gestion collective chez Auris Investment Managers, et Frédéric Tassin, directeur de la gestion actions chez Aviva Investors. - Intégrale Placements, du jeudi 11 mai 2017, présenté par Guillaume Sommerer et Cédric Decoeur, sur BFM Business.

Jusqu’en 2017, tout se passait comme si le lien étroit entre les Etats et les banques ne pouvait être rompu. Pour éviter des crises systémiques dues à des faillites bancaires, le bail-out (renflouement d’une banque directement par un Etat) semblait être la solution unique et sans alternative.

Conformément aux derniers sondages, Emmanuel Macron a été élu président de la République française. Après une année 2016 où les élections avaient été le terrain d’angoisse des marchés financiers...